Glasvezel is de parel van KPN

Column | Website: www.fintessa.nl | Nog geen reacties

De Nederlandse telecomgroep KPN presenteerde eind januari nette cijfers over zowel het vierde kwartaal als het volledige jaar 2022. De groepsomzet klom vorig jaar met 1,4 procent naar 5,33 miljard euro. Het was de eerste groei op jaarbasis sinds 2008.

Op de consumentenmarkt presteerde het mobiele segment sterk en ook de inkomsten uit glasvezel namen flink toe (+14 procent). De omzet in het zakelijke segment groeide voor het derde kwartaal op rij waarbij met name het midden- en kleinbedrijf uitblonk (+8,8 procent). De Wholesale-tak, die netwerkcapaciteit verkoopt aan andere providers, behaalde een 4 procent hogere omzet.

De aangepaste bedrijfswinst na leaseverplichtingen klom vorig jaar met 2,4 procent tot 2,4 miljard euro dankzij de hogere omzet en de lagere kosten. Ten opzichte van 2021 behaalde KPN 40 procent minder nettowinst van 766 miljoen euro. De lagere nettowinst kwam vooral door een bijzondere post. Als we deze uit de cijfers halen, dan zien we dat de nettowinst 16 procent hoger is dan in 2021 en beter was dan analisten verwachtten. De vrije kasstroom steeg met bijna 10 procent op jaarbasis naar 862 miljoen euro, vooral dankzij lagere belastingen en minder herstructureringslasten. Ook dit was boven de analistenconsensus.

De netto schuld daalde in het vierde kwartaal met 131 miljoen euro zodat er nog een schuld van 5,44 miljard euro openstaat. De schuldratio (netto schuld in verhouding tot bedrijfswinst) bedraagt slechts 2,3. KPN verwacht dat deze in 2023 kan stijgen naar 2,5. Nadelig is dat zo’n 40 procent van de schuld tegen een variabele rente is afgesloten.

Prognose

KPN liet in oktober de eerdere prognoses voor 2023 nog los vanwege moeilijk in te schatten kostenstijgingen. Nu de inflatie op zijn retour lijkt, durft het bedrijf weer vooruit te kijken en gaf het alsnog een outlook voor 2023 af. KPN verwacht hogere loonkosten. Het concern sloot eind vorig jaar een nieuwe cao af die voor het personeel een salarisstijging van minimaal 6 procent inhoudt. Voor personeel in de lagere schalen in de stijging hoger. KPN verwacht echter dat de hogere loonkosten gecompenseerd kunnen worden door de modernisering van het netwerk. Het bedrijfsresultaat (na leases) zal in 2023 daarom nagenoeg stabiel kunnen blijven. Wel verwacht KPN in 2023 een licht hogere vrije cashflow van 870 miljoen euro, maar deze stijging van 1 procent is peanuts vergeleken bij de groei van afgelopen jaar toen de cashflow zoals gezegd met 10 procent steeg.

Dividend

Glasvezel is de parel van KPNDividendaandeel KPN wil uit de winst van 2022 een dividend betalen van 14,3 eurocent. Dat betekent dat er in april een slotdividend van 9,5 eurocent zal worden uitgekeerd. Het dividendrendement bedraagt hiermee zo’n 4,7 procent. In 2023 zal het dividend met 5,1 procent stijgen naar 15 eurocent. Bovendien zijn er middelen beschikbaar voor een nieuwe aandeleninkoop van 300 miljoen euro, bijna 2,5 procent van de huidige beurswaarde.

KPN is van alle telecommers wereldwijd het verst gevorderd met de uitrol van een glasvezelnetwerk. Vorig jaar werd het omslagpunt bereikt waarbij er op de consumentenmarkt meer glasvezel- dan koperaansluitingen waren. KPN heeft inmiddels 47 procent van Nederland gedekt met glasvezel. Dit is qua kosten heel gunstig. Zo kan een glasvezelnetwerk op een veel efficiëntere manier worden aangestuurd. Klassieke nummercentrales zijn niet meer nodig en het onderhoud vergt minder kapitaal. Bovendien geeft een glasvezelnetwerk minder storingen, waardoor naast lagere reparatiekosten ook op het serviceapparaat kan worden bespaard. Met deze voordelen kan KPN flink besparen op arbeidskosten. Ook zorgt glasvezel voor een hogere omzet. Dat komt omdat glasvezelklanten voor een snellere (en duurdere) internetverbinding kiezen en daarbij meer producten en diensten afnemen.

Daarnaast, wanneer het gaat om de keuze tussen een warm huis met slecht internet of de verwarming iets lager maar wel met goede wifi, dan kiezen de meeste consumenten vermoedelijk voor het laatste. Dan maar liever een extra trui aan. Het speelt KPN in de kaart.

Auteur heeft privé geen positie, cliënten van Fintessa hebben het aandeel KPN in portefeuille.


Deel dit artikel

Geschreven door:

Martine Hafkamp

Martine Hafkamp studeerde bedrijfseconomie aan de Vrije Universiteit te Amsterdam en deed daarna de opleiding tot beleggingsanalist. Ze is oprichter, algemeen directeur en mede-eigenaar van Fintessa Vermogensbeheer en tweevoudig winnaar van de Gouden Stier. Persoonlijk maatwerk staat bij haar centraal. Fintessa Vermogensbeheer is door de lezers van Cash verschillende jaren aaneen verkozen tot beste vermogensbeheerder.


Bekijk alle 377 berichten van Martine Hafkamp

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het columns overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten