Ewout van Schaick (NNIP): ‘Van overwogen naar neutraal’

Geplaatst door | Nog geen reacties Research

De economische problemen van Turkije en oplopende spanningen met de Verenigde Staten waren de afgelopen dagen volop in het nieuws. Dit zorgde wereldwijd voor meer risicoaversie bij beleggers, terwijl het vertrouwen in opkomende markten is afgenomen. Gezien de onrust heeft NN Investment Partners (NN IP) haar positie in aandelen naar neutraal gebracht.

Ewout van Schaick (NNIP): 'Van overwogen naar neutraal'

Het Multi Asset team ziet naast de Turkije-crisis ook andere factoren die de aandelenmarkten kunnen drukken. Voorbeelden zijn een minder gunstig winstmomentum, zwakke sentiments-, stroom- en technische indicatoren en andere geopolitieke risicofactoren, zoals het handelsbeleid en de Italiaanse begrotingsonderhandelingen.

De Europese Centrale Bank (ECB) speelde een belangrijke rol in de toename van de risicoaversie door te wijzen op de omvang van de exposure van diverse banken naar Turkije. Beleggingen met een hoger risico verloren terrein en de spreads liepen wereldwijd op. De bankensector had ook zichtbaar last van het ECB-nieuws. De exposure van de sector naar Turkije blijft echter beperkt tot een paar banken in Spanje, Italië en Frankrijk en is naar verwachting beheersbaar.

Er zijn echter andere factoren van zorg voor beleggers. Bij het Amerikaanse Congres ligt een door de twee partijen opgesteld wetsvoorstel dat de kans op nieuwe en vergaande sancties tegen Rusland groter maakt. Bovendien kan het risico van een escalerende handelsoorlog tussen de VS en China of Europa op elk moment de kop opsteken. Het feit dat de tussentijdse verkiezingen in de VS naderen, maakt de uitkomst minder voorspelbaar.

Verder profiteerden de aandelenmarkten van beter dan verwachte resultaten over het tweede kwartaal, maar deze steun neemt vooral in de VS en Japan af. Ook gelden er andere geopolitieke risico’s: onderhandelingen over de begroting in Italië, een escalatie van de handelsoorlog, sancties tegen Iran en de Brexit. De positieve impuls van macrocijfers is onlangs afgenomen, want de wereldeconomie is van versnelling naar consolidatie gegaan. Absoluut gezien zijn de cijfers echter nog gezond.

NN IP heeft het risico in de multi asset-portefeuilles verkleind door de aandelenweging van gemiddeld overwogen naar neutraal te brengen. NN IP blijft vooralsnog echter licht overwogen in aandelen van opkomende marken.

Ewout van Schaick, Head of Multi Asset bij NN Investment Partners: “De problemen met de betalingsbalans en geloofwaardigheid van Turkije zijn niet wijdverspreid in de rest van de opkomende landen. Argentinië is het enige land dat ook grote onevenwichtigheden kent, maar hier heeft de regering een goede reputatie en worden er met steun van het IMF meer maatregelen genomen.”

“De overige opkomende landen zijn relatief gezond en niet per definitie gevoelig voor de problemen in Turkije. China is hier vooral van belang, want het land is er in de afgelopen jaren in geslaagd om het risico in zijn financiële systeem te verminderen en is nog maar net begonnen met het versoepelen van het economisch beleid. Ook lijkt er een einde te zijn gekomen aan de daling van de renminbi, die in de afgelopen maanden voor enige onrust op de markt zorgde. Daarmee is een negatieve factor voor opkomende valuta’s verdwenen en dit kan in de komende maanden bijdragen aan een herstel van alle beleggingen in opkomende markten.”

“De fundamentals zijn voor opkomende markten in de meeste gevallen nog steeds robuust en de correctie zal leiden tot meer aantrekkelijke waarderingen. Obligaties van opkomende markten blijven voor de middellange termijn een aantrekkelijke belegging. De staartrisico’s zijn echter wel toegenomen en we zijn op de korte termijn voorzichtig gezien de opgelopen risico’s in belangrijke opkomende economieën.”

Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!


Deel dit artikel

Geschreven door:

Eddy Schekman

Eddy Schekman woont en werkt vanuit China en houdt zich vooral bezig met duiding van het financiële nieuws voor ondernemende beleggers. Sinds 2008 publiceert hij voornamelijk voor het Cash platform.


De berichten op Cashcow kunt u ook lezen via de distributieplatforms LinkedIn, Twitter of Facebook. Vragen worden alleen beantwoord via deze website en niet via social media. Haatdragende of respectloze vragen/reacties zal ik niet in behandeling nemen.


Bekijk alle 19611 berichten van Eddy Schekman

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het nieuws overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten