Een krapper monetair beleid is volgens Blerina Uruci, econoom bij T. Rowe Price, nodig om tegenwicht te bieden aan de hoge inflatie en een verhitte arbeidsmarkt.
De wereldwijde grondstoffenprijzen zijn snel gestegen en de geopolitieke spanningen dreigen de supply chains verder onder druk te zetten. Beide houden opwaartse risico’s in voor de inflatievooruitzichten. De oorlog tussen Rusland en Oekraïne en de sancties die daarop volgden, hebben ook gewogen op de financiële omstandigheden en tot aanzienlijke marktvolatiliteit geleid; zij vormen dan ook een nieuwe tegenwind voor de groei. Hoewel de Amerikaanse economie beter beschermd is tegen deze risico’s dan andere ontwikkelde markten, kan zij niet in een vacuüm opereren en zal ook zij waarschijnlijk worden getroffen als de wereldwijde vraag vertraagt, wat Powell tijdens de FOMC-persconferentie woensdag erkende.
Per saldo denkt Uruci dat de Amerikaanse economie dit jaar waarschijnlijk meer opwaartse risico’s voor de inflatie dan neerwaartse risico’s voor de groei zal kennen. Dit zou voor de beleidsmakers van de Fed aanleiding zijn om vast te houden aan een verkrappende koers en regelmatige renteverhogingen, tenzij de groei of de inflatie sterk dalen.
Basisscenario: ordelijke exit uit accommoderend beleid
Het basisscenario van T. Rowe Price is dat de Amerikaanse economie waarschijnlijk op ordelijke wijze uit het huidige accommoderende beleid zal stappen en een recessie zal vermijden. De Fed zal wel geduld moeten hebben om de inflatie terug te dringen. Volgens Uruci zal een inflatie van 2,0% – het streefcijfer van de Fed – waarschijnlijk pas eind 2023 binnen bereik liggen.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!