John Greenwood (Invesco): ‘Crisis door handelsoorlog is grote overdrijving’

Geplaatst door | Nog geen reacties Monetair, Research

Een te snelle verkrapping door de centrale banken in zowel de Verenigde Staten (VS) als de eurozone vormt de grootste bedreiging voor wereldwijde economische groei. Een mogelijke handelsoorlog is ook slecht nieuws, maar de effecten daarvan blijven uiteindelijk zeer beperkt. Dat stelt John Greenwood, hoofdeconoom van vermogensbeheerder Invesco.

John Greenwood (Invesco): 'Crisis door handelsoorlog is grote overdrijving'

Onder meer IMF-directeur Christine Lagarde waarschuwde dat een handelsoorlog zou kunnen leiden tot een wereldwijde economische crisis. Greenwood noemt zulke waarschuwingen een ‘grove overdrijving’. Hij noemt het onjuist dat sommige economisch historici opgetrokken tariefmuren zien als de belangrijkste oorzaak van de Grote Depressie in de jaren ’30: dat was de monetaire verkrapping in de VS gedurende de periode 1929-’33.

Greenwood vindt de lage groei van de geldhoeveelheid en de kredietverlening in de VS een bron van zorg. De laatstgenoemde bedraagt nu 4%, tegen 7 à 8% eind 2016. Als deze vertraging doorzet en niet buiten de banksector wordt opgevangen, dan heeft dat volgens de Invesco-hoofdeconoom twee gevolgen: de inflatie blijft lager dan de huidige verwachtingen op Wall Street, en de economie kan abrupt verzwakken als de liquiditeit verder wordt teruggeschroefd.

De economische groei in de VS liet vorig kwartaal al duidelijk afkoelingsverschijnselen zien, aldus Greenwood. ‘Het zal een opluchting zijn voor degenen die bang waren voor oververhitting in de VS, met als gevolg inflatie.’ Ook dit kwartaal verwacht hij geen ‘fundamentele opwaartse verschuiving’ van de inflatie.

In de eurozone – waar de groei ook over het hoogtepunt heen lijkt – blijft het bankensysteem kwetsbaar, stelt de Invesco-specialist vast. In verschillende landen is het percentage slechte leningen nog altijd hoog, terwijl de kredietgroei in de hele muntunie achterblijft. Een beëindiging van het opkoopprogramma van de ECB kan de geldgroei verder drukken. Dat kan de economische groei zwaar raken, aldus Greenwood, en de inflatie laten dalen tot nul.

In tegenstelling tot veel andere economen is Greenwood dus niet zozeer bevreesd voor een aantrekkende inflatie, maar wel voor centrale banken die te vroeg op de rem trappen. Ook een forse stijging van de grondstofprijzen acht hij onwaarschijnlijk. Dit jaar zal de productie van olie stijgen, onder meer in de VS, genoeg om in de stijgende vraag te voorzien.

Deel dit artikel

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het nieuws overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten