Luca Paolini (Pictet): ‘Inkoop aandelen goed voor 30% van de hausse’

Geplaatst door | Nog geen reacties Beursnieuws, Research

De langste bull-markt in de Amerikaanse geschiedenis is een feit. Maar er zijn belangrijke verschillen met vorige bull-markten, benadrukt Luca Paolini, hoofdstrateeg van vermogensbeheerder Pictet AM.

Luca Paolini (Pictet): 'Inkoop aandelen goed voor 30% van de hausse'

“Niet zozeer de extra vraag naar aandelen, maar het gedaalde aanbod speelt een belangrijke rol. Het gemiddelde jaarlijkse rendement op aandelen in de VS was 18% in deze cyclus, in lijn met eerdere perioden van aaneengesloten koersstijgingen. Circa de helft daarvan is terug te voeren op hogere koers/winstverhoudingen. In vorige bull-markten was dat gemiddeld 23%. De sterke stijging van de waarderingen is deels het gevolg van het ruime monetaire beleid van de Fed. Het herstel van de Amerikaanse economie is in historisch opzicht zwak (nominaal een bbp-groei van gemiddeld 3,8% versus 6,2% tijdens eerdere periode van herstel; met een inflatie die een procentpunt achterblijft); de winstgroei van bedrijven (8% gemiddeld in deze economische cyclus) bleef binnen de historische bandbreedte. Ook qua kopers wijkt de huidige bull-markt af. Aandelenfondsen hebben relatief gematigde instromen laten zien. Dit toont aan dat de risicobereidheid van beleggers gering is. Dit is waarschijnlijk de minst geliefde bull-markt in de geschiedenis. Wel is er een enorme toename in aandeleninkoopprogramma’s van beursgenoteerde bedrijven, hetgeen geresulteerd heeft in een ‘significante reductie’ van het aanbod van aandelen. De daardoor ontstane schaarste heeft de koers/winstverhoudingen opgedreven.”

De Pictet-strateeg schat dat de aandeleninkopen goed zijn voor zeker 30% van de bull-markt. Volgens Paolini is er een goede kans dat ook de economische groei in de VS een lengterecord gaat breken. De Amerikaanse economie groeit al 110 maanden op rij, het record van 120 maanden werd geboekt tussen december 1982 en juli 1990.

Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!


Deel dit artikel

Geschreven door:

Eddy Schekman

Eddy Schekman woont en werkt vanuit China en houdt zich vooral bezig met duiding van het financiële nieuws voor ondernemende beleggers. Sinds 2008 publiceert hij voornamelijk voor het Cash platform.


De berichten op Cashcow kunt u ook lezen via de distributieplatforms LinkedIn, Twitter of Facebook. Vragen worden alleen beantwoord via deze website en niet via social media. Haatdragende of respectloze vragen/reacties zal ik niet in behandeling nemen.


Bekijk alle 19611 berichten van Eddy Schekman

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het nieuws overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten