Supriya Menon (Pictet): ‘Bedrijven hoogste schuld in 20 jaar’

Geplaatst door | Nog geen reacties Research

In veel bedrijfstakken is de schuld het hoogst in twintig jaar tijd. Zo lenen energiebedrijven relatief veel meer geld, terwijl ze eerder juist konden bogen op sterke balansen. Ondernemingen in de gezondheidszorg, producenten van consumentenartikelen en nutsbedrijven, door beleggers vaak gezien als defensieve waarden, onderscheiden zich eveneens door fors opgelopen schuldratio’s.

Supriya Menon (Pictet): 'Bedrijven hoogste schuld in 20 jaar'Dat concludeert Supriya Menon, Senior Multi Asset Strategist bij vermogensbeheerder Pictet AM, op basis van eigen onderzoek naar de trend in de verhouding tussen netto schuld en het bedrijfsresultaat (ebitda, winst voor belastingen, rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie) in diverse sectoren (uitgezonderd financiële ondernemingen). De toenemende schuldenlast is volgens Menon mede te verklaren door de grootschalige inkoop van eigen aandelen, die deels met geleend geld wordt gefinancierd.

Als deze trend zich doorzet, zo concludeert Menon, dan wordt de traditionele ‘veilige haven’-status van onder meer consumentenbedrijven bedreigd. Kunnen bedrijfsschulden de volgende financiële crisis veroorzaken? Volgens Menon is er zeker reden tot zorg. Nu de rentes stijgen, wordt het voor bedrijven met hoge schulden moeilijker om aan de rente- en aflossingsverplichtingen te blijven voldoen. ‘Deze risico’s worden niet altijd weerspiegeld in marktwaarderingen. Het is nog niet zover, maar als de volgende financiële crisis toeslaat kunnen bedrijven de oorzaak zijn.’

Vastgoed is (buiten de financiële sector) de bedrijfstak met de hoogste schuldratio: de netto schuld is 4,5 maal de ebitda. In tegenstelling tot de hierboven genoemde sectoren zijn de schulden van deze ondernemingen echter wel fors gedaald; tien jaar geleden was de schuldratio nog 6,6.

Uiteraard zijn er ook verschillen tussen regio’s. In Japan is de gemiddelde schuldratio de afgelopen twintig jaar gestaag en significant gedaald. In de VS is de piek van begin deze eeuw weer in zicht. In de eurozone is de schuldratio nu het hoogst.


Deel dit artikel

Geschreven door:

Eddy Schekman

Eddy Schekman woont en werkt vanuit China en houdt zich vooral bezig met duiding van het financiële nieuws voor ondernemende beleggers. Sinds 2008 publiceert hij voornamelijk voor het platform CASH.


  • Volg mij via
Bekijk alle 12300 berichten van Eddy Schekman

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het nieuws overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten