TKH maakte vanmorgen jaarresultaten bekend, waarin vooral het sterke vierde kwartaal eruit sprong. Dat was echter niet het enige. Sterke autonome groei en een positieve outlook maken het aandeel koopwaardig.
Solide vierde kwartaal TKH
De omzet van is in het vierde kwartaal toegenomen met 11,3% (autonoom 10,2%) tot 428,7 miljoen. De ebita verbeterde zelfs met 22,2% tot 51,6 miljoen. Dat resulteerde in een operationele marge van 12,0% tegen 11,0% een jaar geleden. De sterke resultaten van TKH waren onder andere het gevolg van een goede kostenefficiency en productmix. Over heel 2018 steeg de omzet en ebita met respectievelijk 9,8% (autonoom 9,4%) en 23,5% bij een operationele marge die 120 basispunten hoger lag op 11,3%. De winst per aandeel steeg met 26,8% tot 2,88 euro. TKH keert een dividend uit van 1,40 euro wat 0,20 euro meer is dan een jaar geleden.
Building en Industrial spannen de kroon
Building Solutions en Industrial Solutions lieten sterke resultaten zien. Bij de eerste gingen omzet en ebita met respectievelijk 10,6% en 29,8% omhoog, bij de tweede divisie met 11,5% en 21,2%. Bij Telecom Solutions (onder andere glasvezeltoepassingen) nam de omzet met 1,6% en de ebita met 8,7% toe. Deze divisie deed het zo bezien minder goed, maar de operationele marges lagen bij deze divisie wel hoger dan bij de andere twee. TKH heeft inmiddels de capaciteit uitgebreid, waarvan het in 2019 zal gaan profiteren. Wij verwachten dat TKH hier vooral in de tweede jaarhelft de vruchten van gaat plukken.
TKH heeft afgelopen jaar ook weer een aantal acquisities gedaan waarvan het bedrijf dit jaar kan gaan profiteren. Opvallend sterk was ook de autonome groei van het bedrijf. Dit toont eens te meer aan dat het bedrijf in de juiste markten met de juiste producten zit en de kosten goed in hand weet te houden.
Positieve outlook 2019
Bij Telecom Solutions verwacht het bedrijf dat de investeringen in glasvezelnetwerken in Europa en China verder zullen toenemen. TKH heeft ingezet op capaciteitsuitbreiding, wat aangeeft dat het positief is over deze markt. Bij Building Solutions zijn de vooruitzichten eveneens positief. Met name het segment vision & security zal voor verdere groei zorgen. Industrial Solutions (onder andere bandenbouwmachines) merkt wel enige terughoudendheid bij klanten als het gaat om investeringen. Het orderboek voor de bandenbouwmachines is goed gevuld en TKH is positief over de orderinstroom in de eerste helft van 2019.
Hoewel TKH nooit een concrete winstverwachting voor het gehele jaar uitspreekt aan het begin van het jaar – dat gebeurt pas bij de halfjaarcijfers – is wel duidelijk dat het bedrijf 2019 goed is begonnen en over vrijwel alle activiteiten positief is. Uitbreidingsinvesteringen bevestigen dit, evenals het verhoogde dividend. Wij blijven een positief over de groeimogelijkheden van TKH gezien de marktontwikkelingen en vinden het aandeel een aanwinst voor elke portefeuille.
Meer lezen over aandelen binnen de Oranjeportefeuille? klik hier.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!