Geen enkele exposure meer naar goud voor het eerst in 17 jaar, alle staatsobligaties de deur uit, en minder groeiaandelen in de portefeuille. Het zijn de belangrijkste wijzigingen binnen de actief beheerde multi-asset strategie van Newton IM, onderdeel van BNY Mellon Investment Management.
Portfoliomanager Aron Pataki: “Goud heeft zijn werk gedaan door te reageren op het monetair steunbeleid en de dreigende inflatie aan te voelen, maar is vervolgens kwetsbaar geworden voor een omgeving van stijgende reële rentes en sterkere dollar.”
Stijgende rentes zijn ook de reden om staatsobligaties uit ontwikkelende markten van de hand te doen. Dit staat in schril contrast met de allocatie van maart 2016 toen de blootstelling naar ‘govvies’ meer dan 35% van de portefeuille bedroeg.
Nu de centrale banken verkrappen om de stijgende inflatie tegen te gaan, denkt Pataki dat het “makkelijke geld” in aandelen al verdiend is dat de markten meer “zelfredzaam” zullen worden.
Het team heeft de blootstelling aan ‘long duration’ groeiaandelen afgebouwd en verwacht dit in de komende twee kwartalen voort te zetten. In totaal is de bruto aandelenblootstelling binnen de strategie gedaald naar iets minder dan 56%, terwijl de cashpositie is vergroot.
“In deze omgeving valt een lager indexrendement te verwachten en is de kans groot dat de volatiliteit toeneemt. Het loont dus om selectiever te zijn en meer liquide middelen aan te houden”, aldus Pataki.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!
3 reacties op “Uit goud”
Goud heeft zijn werk gedaan !……..Volgens mij is het (de welvaarts crash van de Westerse wereld) nog geen eens begonnen.
Natuurlijk denkt iedereen dat de centrale banken de inflatie gaan aanpakken, met het verhogen van de rente….NEE…..ONMOGELIJK. De (staats)schulden zijn veel te hoog om de rente serieus (zoals vroeger, zeg 6%) te verhogen.
Dus al loopt de inflatie op tot 10% of 15% en is het voor jaren ipv maanden. Er komt geen serieuze rente stap, men gaat het wel proberen…dwz. 0,5% of misschien zelfs wel !,0% of 1,5%. Maar daar blijft het bij, want dat trekken de beurzen niet!
De politiek heeft de centrale banken in de binnenzak en maakt de dienst uit. Als de burgers zwaar geraakt worden door instortende beurzen (Pensioen!) en hogere hypotheekrente is het klaar….
De centrale banken zullen schoorvoetend (ze vinden wel een slap excuus) de renteverhoging terugdraaien en met een mega geldverruiming (zet die geldpersen maar aan) de politici te hulp schieten.
Ik denk dus dat Goud (kan de overheid niet bijdrukken) zijn werk als verzekering (tegen inflatie) gaat waarmaken en nog veel verder omhoog kan.
Ook de waardeaandelen zullen het goed doen, die kunnen immers de kostprijzen doorberekenen naar de klanten.
Het meest positief zullen de Aziatische waardeaandelen zijn, terwijl hier de koopkracht daalt, gaat die in Azie toenemen. Dus zullen de Aziaten steeds meer zelf gaan consumeren (wat ze ook zelf maken).
Hoe eerlijk kan het zijn.
Misschien nog een verstandige optie om wat goud aan te houden.
De oorlog met Rusland……de Russen gaan de Oekraine aanvallen, dat is zeker.
De doelstelling is niet zozeer het bezetten van de Oekraine, nee……
De Russen weten wat de achilleshiel van Europa is…..vluchtelingen.
En laten er nou ruim 40 miljoen in de Oekraine wonen.
De Europese leiders hadden beter gelijk vluchtelingenkampen (steden) kunnen opbouwen ipv wapens te sturen.
Maar zo als altijd zijn ze weer op het verkeerde been gezet en leven de Europese leiders in hun eigen (droom)wereld. Daarbij mogen wij de rekening betalen…..oh, nee, dat doet de geldpers (dus goud).
Putin is heer en meester op het schaakbord…..Europa maak je borst maar nat ….Oh, en de woningnood daar zijn we de eerste twintig jaar nog niet van verlost…..
Het is wel weer gebleken dat Poetin heer en meester is op het schaakbord. Het kapitalistische denken lijkt daar niet tegen opgewassen, dat kent alleen de begrippen hoger en lager.
En, het gas dat Rusland niet aan Europa kan/mag/wil verkopen zal wel ergens anders een markt vinden.