De Amerikaanse economie is in het vierde kwartaal van vorig jaar met 2,9% gestegen tegen een eerdere raming van 2,7%. De positieve bijstelling wordt toegeschreven aan de ontwikkeling van de consumptieve bestedingen en de investeringen. De cijfers zullen een negatieve impact hebben op de renteverwachtingen.
De conjunctuurcyclus verkeert in een vergevorderd stadium en wordt fragieler, signaleert Yves Longchamp, hoofd research bij Ethenea. “Goede economische cijfers aan het einde van een conjunctuurcyclus zijn vaak synoniem met een oplopende inflatiedruk en stijgende rentes. Dit logische gevolg baart beleggers zorgen, en dat was de oorzaak van de correctie op de financiële markten in februari. De drijvende factoren achter de groei veranderen, waardoor de samenstelling van de groei fragieler wordt. De bbp-groei in de VS wordt geleidelijk meer afhankelijk van investeringen dan van consumentenuitgaven. ‘Inflation targeting‘ – het beleid afstemmen op een expliciete inflatiedoelstelling – is op dit moment het onbetwiste en overheersende doel van de centrale banken. Daarom is het niet vreemd dat beleggers, als de inflatie naar de andere kant lijkt door te slaan, zich voelen als Alice in Wonderland die door de spiegel heen stapt, onzeker en nieuwsgierig zijn naar een nieuwe wereld waar andere regels gelden. De Fed gaat voorop in de rentedans aangezien het inflatierisico in de Verenigde Staten het sterkst aanwezig is. Sinds de rentes in de omgekeerde richting bewegen zijn de positieve effecten van het monetaire beleid van na de wereldwijde financiële crisis verdwenen.”
