Het aandeel AkzoNobel is goedkoop en het bedrijf heeft een aandeelhoudersvriendelijk management. De koers ligt de laatste tijd vooral onder druk door de gestegen olieprijs.
Dat zorgt voor hogere inkoopkosten en die kunnen slechts met een vertraging worden doorberekend aan de klanten. Dat is meestal tijdelijk, maar het is wel slecht voor de winst van 2016. Wij gaan er van uit dat de olieprijs in de loop van het jaar weer terugvalt.
Dit jaar zijn de speculatieve posities in olie van maximaal short naar bijna maximaal long gegaan. Als deze situatie weer wat normaliseert en dat verwachten wij, kan de olieprijs weer dalen. Wij denken wel dat de huidige winsttaxaties nog wat aan de hoge kant zijn. Het duurt altijd even voordat de analisten externe factoren zoals de gestegen olieprijs in hun winstverwachtingen meenemen. Maar beleggers prijzen juist een (te) grote discount in.
De koers van AKZO staat dan ook een stuk onder waar die volgens onze modellen zou moeten staan. Wij gaan er van uit dat dit gat wordt gedicht.
