De laatste jaren zien we in de institutionele beleggingswereld meer en meer een verschuiving van actief beheerde fondsen naar passieve trackers. De universiteit van Harvard maakte recent nog bekend dat de vijf grootste posities van het 29 miljard dollar grote Harvard Endowment Fund uit ETF’s (Exchange Traded Funds) bestaan. Dit fonds, dat de eigen middelen van de universiteit beheert, behoort over de voorbije 30 jaar tot de top 1% van institutionele fondsen wereldwijd en is een voorbeeld voor vele beleggers.
Ook in Europa zien we dat het gebruik van ETF’s toeneemt. Deze maken het immers mogelijk om een portefeuille op een eenvoudige en goedkope manier breed te spreiden. Deze eigenschap maakt van ETF’ss een ideaal instrument voor een nieuwe categorie van beleggingsfondsen: de zogenaamde “Multi-Asset Class” fondsen. Dit zijn fondsen die in verschillende beleggingscategorieën (“asset classes”) investeren. Door hun brede spreiding en de mogelijkheid om grote cashposities in te nemen spreken dergelijke fondsen de risico-averse belegger na de kredietcrisis aan.
Andalis Global Allocation Fund
Een voorbeeld van een dergelijk fonds is het Andalis Global Allocation Fund. Dit fonds dat beheerd zal worden door Andbanc Asset Management, een private bank uit Luxemburg, zal binnen een aantal maanden ook op de Nederlandse markt verkrijgbaar zijn. Kevin Prinsen, bestuurder van het Andalis Global Allocation Fund, legt uit dat de strategie van het fonds gebaseerd is op 4 principes:
-1- De asset allocatie is bepalend voor het rendement op lange termijn: Uit een vergelijkende studie tussen 91 grote pensioenfondsen bleek dat het verschil in rendement over een periode van 10 jaar voor meer dan 90% te wijten was aan de asset allocatie of de keuze om op welk moment in welke beleggingscategorieën te investeren.
-2- Diversificatie over meerdere beleggingscategorieën beperkt het risico zonder dat dit ten koste hoeft te gaan van het rendement. De reden hiervoor is de de-correlatie tussen verschillende beleggingscategorieën. Zo daalden aandelen bijvoorbeeld sterk in 2001 en 2002 maar stegen tegelijkertijd beleggingen in vastgoed, grondstoffen, obligaties, hedgefunds en trendvolgende fondsen.
-3- Passieve indexfondsen en trackers presteren op lange termijn beter dan de meeste actieve fondsen. Studies wijzen uit dat over periodes van 10 jaar 70% tot 80% van de actief beheerde fondsen slechter presteren dan de index. ETF’s vormen dan ook een statistisch beter alternatief om te beleggen in een bepaalde beleggingscategorie.
-4- Emoties hebben een negatieve impact op het beleggingsproces. Beleggers hebben typisch de neiging om winnaars te snel te verkopen en verliezende posities te lang bij te houden. Dit fenomeen zorgde er in 2008 voor dat vele beleggers pas na verliezen van 40% tot 50% de handdoek in de ring gooiden en in 2009 niet opnieuw durfden in te stappen uit angst voor nieuwe verliezen.
Hoe investeert het Andalis Global Allocation Fund?
Het Andalis Global Allocation Fund investeert via trackers in 8 verschillende beleggingscategorieën. 30% van het fonds wordt permanent geïnvesteerd in een stabiele kern die bestaat uit drie onderdelen: obligaties, de hedgefund index, en de index van trendvolgende fondsen (“managed futures”). De overige 70% wordt belegd in meer dynamische asset classes: aandelen wereldwijd, aandelen emerging markets, vastgoed, en grondstoffen.
Meer informatie over het fonds kan u vinden op www.andalis.eu.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!