“De normalisatie van het monetaire beleid in de VS zal in opkomende landen leiden tot een depreciatie van valuta en dalende activaprijzen”, zo blijkt uit de nieuwste Investment Research van AXA Investment Managers.
“Sinds 2008 heeft het zeer soepele monetaire beleid in ontwikkelde markten gezorgd voor enorme kapitaalsstromen richting EM-landen, een stimulans voor de lokale valuta. Dit kan omslaan wanneer de Fed de rente gaat verhogen.”
“De kapitaalsstromen richting EM-landen namen een vlucht door het soepele monetaire beleid van centrale banken in ontwikkelde landen. Deze stromen keerden deels om ten tijde van het ‘Taper Tantrum’ in mei 2013 en opnieuw halverwege 2015. Wanneer de Fed met normalisatie begint, kan de uitstroom van kapitaal opnieuw aantrekken. Dit zal leiden tot verdere depreciatie van valuta, met ongeveer 10%. Het neerwaartse risico is beperkt door de huidige onderwaardering van de meeste opkomende valuta.”
De euro/dollar is vanmorgen 1,0661. Op weekbasis staat de koers op de ondergrens van de bandbreedte.
