De beurzen zullen in de laatste weken van december nog wel een eindejaarsrally inzetten. Dat denkt Guy Wagner, hoofdeconoom van de private bank Banque de Luxembourg. Wagner wijst op het gebrek aan alternatieven in een context van nulrente.
De wereldeconomie blijft in een matig tempo groeien. In de Verenigde Staten lijken de lonen voor het eerst sinds het begin van de financiële crisis te stijgen, waardoor de consumentenbestedingen wellicht geleidelijk verder zullen toenemen. In Europa waren de economische cijfers beter dan verwacht, onder meer dankzij lage vergelijkingspunten. In Japan blijft de economie pas op de plaats maken. In China beginnen de btw-verlaging voor auto’s met een kleine cilinderinhoud en de verlaging van de minimale eigen inbreng bij de aankoop van een eerste woning stilaan vrucht af te werpen.
“De algemene daling van de grondstoffenprijzen en een trendbreuk voor een aantal voorlopende indicatoren doen echter twijfelen aan de duurzaamheid van de huidige economische groei”, zegt hoofdeconoom Wagner. Toch voorziet hij nog wel een eindejaarsrally. “Ondanks een vertraging van de winstgroei van bedrijven, een daling van het aantal aandelen dat bijdraagt aan de stijgende trend van de beursindexen en een verzwakking van verschillende voorlopende economische indicatoren.”
De stijging van de levensduurte blijft beperkt omdat de olieprijzen momenteel een pak lager liggen dan een jaar geleden. In de VS bedroeg de inflatie in oktober 0,2%, tegenover 0% in september. De favoriete indicator van de Federal Reserve, met name de deflator van de consumentenuitgaven exclusief energie en voeding, is stabiel gebleven. In de eurozone bleef de inflatie in november onveranderd op 0,1%. “Vanaf januari 2016 liggen de vergelijkingspunten voor de olieprijzen veel lager, waardoor de inflatie wellicht zal stijgen op korte termijn”, denkt Wagner.
Sterk genoeg
In november bleek uit de notulen van de laatste bijeenkomst van het monetaire comité van de Amerikaanse Federal Reserve dat de Fed de Amerikaanse economie sterk genoeg acht voor een verhoging van de beleidsrente in december. In Europa herhaalde Mario Draghi, voorzitter van de Europese Centrale Bank, nogmaals dat een uitbreiding van het huidige programma voor kwantitatieve monetaire versoepeling noodzakelijk lijkt om de inflatiedoelstellingen te kunnen halen.
De euro is in november met 4% gedaald tegenover de dollar, van 1,10 naar 1,06. De Europese munt staat onder druk door recente verklaringen van Mario Draghi, die een verdere versoepeling van het monetaire beleid in Europa vooropstelde, en Janet Yellen, die zinspeelde op een verhoging van de Amerikaanse rente. “Als het verschil tussen het Amerikaanse en het Europese monetaire beleid blijft toenemen, is pariteit tussen de euro en de dollar niet langer uitgesloten”, voorspelt Wagner.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!