De meeste industriële metalen hebben hun prijzen met dubbele cijfers dit jaar zien dalen, vanwege de bezorgdheid over een groeivertraging van de Chinese economie. Volgens Martin Arnold, onderzoeker bij ETF Securities, is de vrees voor een "harde landing" overdreven. China blijft juist de sleutel voor de grondstofprijzen. Cyclische grondstoffen zullen de grootste profiteurs zijn van aantrekkende economische activiteit en het beleggerssentiment. Arnold verwacht dat de prijzen van industriële metalen gesteund worden door een robuuste vraag. Wel moet er onderscheiden worden tussen de fundamentals van de verschillende metalen.
Koper en lood springen eruit, aluminium en lood raken achterop
China’s recente sterke economische cijfers onderbouwen de vraag naar ruwe grondstoffen. Dat zorgt voor steun aan de industriële metalen. De vooruitzichten voor de industriële metalen zijn sterk verbonden met verbetering van de mondiale economische vooruitzichten en de economische groei van China. ETF Securities denkt dat op de korte termijn koper en lood waarschijnlijk het beste zullen presteren zijn, terwijl nikkel en aluminium waarschijnlijk in de achterhoede zullen blijven.
In het bijgesloten Research-rapport wijst Martin Arnold op de kansen en risico’s voor koper en de (vaak over het hoofd geziene) andere industriële metalen in de sector.
Kernpunten uit het Researchdocument
- Een opleving van de Chinese vraag heeft prijzen van industriële metalen opgestuwd. De vraag naar ruwe grondstoffen voor de industrie blijft sterk. In combinatie met het doorzettende herstel in de VS en betere tekenen uit Europa, is de outlook voor industriële metalen positief.
- Toenemende wereldwijde vraag naar koper en de mogelijke tegenvallers in het aanbod geven steun aan de koperprijs. Het evenwicht tussen vraag en aanbod in de kopermarkt blijft krap.
- Nikkel blijft waarschijnlijk onder druk staan, de voorraden zijn sterk gestegen. De recordhoge roestvrijstaal productie eerder dit jaar zal waarschijnlijk toekomstige vraag temperen.
- Grote aluminium voorraden houden waarschijnlijk de aluminium prijzen op korte termijn onder druk, maar in 2014 kan een herstel optreden dankzij een sterke pipeline voor bouwprojecten in het Midden-Oosten.
- De prijzen voor lood blijven waarschijnlijk sterk vanwege een grote vraag naar accu’s vanuit de autosector, met name uit de Amerikaanse en Chinese markt.
- De zinkmarkt zal naar verwachting redelijk evenwichtig blijven in de loop van 2013/14. Overschotten zijn naar verwachting bescheiden, in de orde van 2,5% van de productie in beide jaren, het houdt eventuele koerswinsten beperkt.
- Indonesische beperkingen op de kwaliteit van tin hebben de tinprijzen opgedreven in de afgelopen weken. Echter, een terugkeer naar meer normale exportniveaus zal waarschijnlijk op korte termijn de winsten beperken.
