Nu geruchten de ronde doen dat de Chinese vastgoedbubbel elk moment uiteen kan spatten en de negatieve groeicijfers aanhouden, geeft Maarten-Jan Bakkum, strateeg opkomende markten bij ING Investment Management (ING IM), zijn visie op de snel verslechterende vooruitzichten voor dit land.
“Volgens onze kwantitatieve screening heeft China momenteel de zwakste groeidynamiek van alle opkomende markten”, aldus Maarten-Jan Bakkum. “Met name de omzet en prijsontwikkeling in de vastgoedsector blijven ronduit negatief. Na de dubbelcijferige daling van de omzetgroei in het eerste kwartaal, zijn de cijfers over april nog altijd slecht. Voor Beijing en Shanghai is het verkoopvolume de eerste drie weken van april met respectievelijk 18 en 17% gedaald.”
“Deze scherpe daling in de verkoop van vastgoed voorspelt weinig goeds voor beleggen in vastgoed – of de bredere economie van China, want deze sector is goed voor 20% van het bbp. Wij verwachten dat de prijsontwikkeling voor vastgoed de komende maanden nog verder zal verslechteren.”
“Deze daling, samen met de bescheiden beleidsversoepeling en de teruglopende inkoopmanagerindex (PMI), die volgens de flash-raming in april ver onder de neutrale stand van 50 dook, wijst erop dat de Chinese groeivooruitzichten ongunstig blijven.”
“Daarnaast blijft de binnenlandse vraag zwak en loopt het overschot op de lopende rekening van China verder terug”, zegt Bakkum. Deze ontwikkeling bevestigt de tegenvallende prestaties van de exportsector. In het eerste kwartaal bedroeg het overschot slechts 7 miljard dollar, in vergelijking met gemiddeld 46 miljard dollar per kwartaal in 2013.”
“Andere kwesties, zoals de problemen in de Chinese exportsector en de grote kloof tussen de reële effectieve wisselkoers van China ten opzichte van het gemiddelde van opkomende markten, zullen de renminbi waarschijnlijk verzwakken.”
Bakkum tot slot: “In vastgoed als beleggingscategorie heeft ING IM een middelgrote overweging. De fundamentele factoren in de ontwikkelde markten blijven vrijwel overal gunstig en bedrijfsonroerendgoed trekt weer aan in het licht van de betere economische vooruitzichten.
Het herstel begon in de VS. Maar ook in het VK, Duitsland, Japan en meer recentelijk andere Europese kernlanden en perifere landen verbeteren de huizenprijzen, woningverkopen en werkgelegenheid. De vooruitzichten voor Chinees vastgoed daarentegen verslechteren.”
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!