De olieprijs is in 2014 gehalveerd, en de gevolgen hiervan zijn groot. De val van de olieprijs zal in eerste instantie de wereldeconomie stimuleren, en de consumentenbestedingen zullen daarop volgen. De negatieve effecten van een afname in investeringen zullen later pas gevoeld worden. Maar er is ook hoop. De olieprijs zal zich geleidelijk herstellen tot 65 dollar dollar per vat eind 2015.
Het grootste risico van een lage olieprijs ligt op het maatschappelijke vlak in landen die afhankelijk zijn van de olie-export en die daarbij fragiel zijn op financieel en politiek gebied. Landen zoals Columbia, Venezuela, Kazachstan, Algerije, Angola, Saoedi-Arabië, Irak en Oman lopen bovendien het risico dat een aanzienlijk tekort ontstaat op de handelsbalans. Opkomende landen die netto importeurs zijn van energie zullen het meest profiteren van de goedkope olie, net als de geïndustrialiseerde landen.
Bedrijven profiteren ook van goedkope olie. Niet alleen een aantal luchtvaartmaatschappijen en producenten van consumentengoederen, maar ook Aziatische banken. Dit komt omdat de lage olieprijs in veel Aziatische landen zorgt voor het wegvallen van een belangrijke kostenfactor waardoor de economie en consumptie gestimuleerd worden. Verliezers zijn er ook. Natuurlijk behoren de oliemaatschappijen hiertoe en de industriële goederen sector. Amerikaanse banken die een grote blootstelling hebben tot schaliegas zullen significant geraakt worden. De overnameactiviteiten in de oliesector zullen fors toenemen in de tweede helft va 2015.
Op de obligatiemarkt zijn alle ogen gericht op de high-yieldobligaties van Amerikaanse oliebedrijven en op het investment-grade schuldpapier dat is uitgegeven door de belangrijke olieproducten in opkomende landen. De daling van de olieprijs kan ook gevolgen hebben voor het wereldwijde monetaire beleid. Het geeft centrale banken meer ruimte om te manoeuvreren. De Fed kon zijn renteverhoging uitstellen. De Europese Centrale Bank heeft gezegd dat de lage olieprijs een extra reden is om door te gaan met het ultra-ruime monetaire beleid.
Door: Asoka Wöhrmann, Chief Investment Officer bij Deutsche Asset & Wealth Management (Deutsche AWM)
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!