Terecht begint de ECB te waarschuwen voor haar eigen beleid van een periode van extreem lage rente. Investeringsfondsen en verzekeraars zijn aangemoedigd om risicovol te beleggen. Prijzen op de vastgoedmarkt zijn te hoog opgedreven.
Dat zou kunnen leiden tot flinke correcties en de financiële stabiliteit ondermijnen, waarschuwt de ECB woensdag in de halfjaarlijkse Financial Stability Review. Hoewel het gevaar aanwezig is, hoeft een fundamentele correctie op de obligatiemarkt niet te leiden tot lagere aandelenkoersen. Als schrikreactie kan zelfs het omgekeerde gebeuren, tijdelijk. Een 10-jaars rente van 0% bij een inflatie van 0,7% is ongezond laag. Het biedt zelfs geen enkele risicodekking. Een rente van minimaal 1,5% zou beter zijn in een gezonde periode. De waarschuwing van de ECB kan worden gezien als een prelude voor normalisering.
