Sinds 2008 hebben de periodes van lichte economische teruggang van de Amerikaanse economie niet geleid tot een substantiële daling van de Dow Jones.
De crashes in 2000 en 2008 lijken eerder te moeten toegeschreven aan waarderingen (hoge koersen internetaandelen, waarderingen schulden) dan aan het economische klimaat. Ongetwijfeld zal de Dow Jones zijn ondersteund door het ruime monetaire beleid van de Fed. Wellicht schuilt daarin het risico, want de vraag zal opdoemen hoe de Fed gaat inspelen op een economische teruggang. Misschien wel met helikoptergeld.
Visie Pimco
“De wereldeconomie gaat na het post-crisistijdperk een nieuwe fase in. Er gaan de komende jaren grote macro-economische veranderingen plaatsvinden, en de marktomstandigheden zullen lastiger worden – iets waar vermoedelijk veel beleggers flink door zullen worden verrast”, menen de economen van Pimco. “De Amerikaanse economie komt waarschijnlijk in een recessie de komende 3 tot 5 jaar, en andere delen van de wereld zijn hier niet immuun voor. De recessie wordt waarschijnlijk niet diep – eerder schotelvormig dan V-vormig – maar wel lang en risicovol. Een recessie leidt mogelijk tot extremere vormen van populisme, met bijvoorbeeld een radicale herverdeling van rijk naar arm, agressiever protectionisme, onteigening van bedrijven of zelfs nationalisering van hele sectoren, en ondermijning van de onafhankelijkheid van centrale banken. Rechts economisch nationalisme en protectionisme wint in veel regio’s aan kracht. Overigens is het ook mogelijk – zo niet zelfs waarschijnlijk – dat het gunstig is voor de economie als verstandig herverdelingsbeleid de reële inkomens ondersteunt en er voor scholing en banen wordt gezorgd voor wie achterop is geraakt door de digitalisering en de globalisering.”
