Volgend op de aankondiging in oktober dat Fidelity International een nieuwe kostenstructuur introduceert, maakt de vermogensbeheerder nu bekend dat de jaarlijkse vaste beheerkosten worden verlaagd met 0,10%, en dat de variabele vergoeding tussen -0,2% en +0,2% van vaste beheerkosten zal bedragen, afhankelijk van de prestaties.
Deze aanpassingen zijn bedoeld om aan te sluiten bij de belangen en van cliënten en de behoefte aan een nieuwe kostenstructuur in de context van de kwestie over de toegevoegde waarde van actief beheer.
Bij de nieuwe kostenstructuur van Fidelity International worden langs een glijdende schaal risico’s en opbrengsten door beide partijen gedeeld. Volgens Fidelity is dit een innovatieve benadering om de belangen van de cliënt en de beheerder eerlijker op elkaar af te stemmen, waarbij tegelijkertijd de overtuiging wordt onderstreept over de toegevoegde waarde van goed actief beheer. Dit zijn kwesties die in de sector spelen die niet kunnen worden genegeerd.
Hoofdpunten van de Variable Managementfee (VMF):
- Fidelity International introduceert de nieuwe aandelenklasse Variable Management Fee, met een vaste jaarlijkse beheervergoeding die 0,10% is verlaagd.
- De hoogte van het variabele deel van de vergoeding hangt af van de prestaties van een fonds ten opzichte van een vooraf bepaalde marktindex die fungeert als referentie, na aftrek van kosten. Deze vergoeding kan variëren tussen +0,2% en -0,2% van de vaste jaarlijkse beheervergoeding.
- Deze uiterste niveaus gelden wanneer het fonds respectievelijk 2% of meer onder of boven de prestatie van zijn referentie-index uitkomt, op basis van een voortschrijdend gemiddelde van drie jaar.
- De vergoeding gaat alleen omhoog wanneer de fondsprestaties beter zijn dan die van de referentie-index na aftrek van kosten.
Illustratie van de Variable Managementfee voor een SICAV-fonds met een jaarlijkse vaste vergoeding van 0,8%:
Bovenstaand voorbeeld laat zien dat de huidige jaarlijkse vaste vergoeding van een fonds van 0,80% kan dalen tot 0,50% bij een underperformance, en stijgen tot 0,90% wanneer Fidelity de referentie-index verslaat. Bij outperformance is het verschil met de huidige vergoeding dus hooguit 0,1%, terwijl bij underperformance de vergoeding 0,3% lager dan nu kan zijn.
Deze nieuwe structuur wordt (na goedkeuring van de toezichthouder) ingevoerd op 1 maart 2018 voor de gewone aandelenklassen van 10 actieve aandelenfondsen (dat zijn 12 aandelenklassen) binnen Fidelity’s aanbod van gepoolde fondsen (OEIC’s/SICAV’s). Deze selectie vormt een dwarsdoorsnede van de Fidelity’s fondsen, dat 17% van het totaal beheerd vermogen vertegenwoordigt. Meer aandelenklassen worden in een later stadium toegevoegd. Cliënten met gesegregeerde portefeuilles, zoals institutionele beleggers en trustfondsen, krijgen individueel aangepaste vergoedingsmodellen aangeboden.
In oktober kondigde Fidelity ook aan dat verlaging van de jaarlijkse beheervergoeding groter zou zijn dan de kosten die worden berekend voor externe research. Deze researchkosten komen op 0,0228%; ruim viermaal minder dan verlaging van 0,10% van de vaste beheerkosten.
Brian Conroy, President van Fidelity International: “We hechten er sterk aan onze cliënten zowel keus als toegevoegde waarde te bieden. Innovatie in kostenstructuren is noodzakelijk om actief fondsbeheer in de toekomst succesvol te laten zijn. Onze Variabele Managementvergoeding brengt onze belangen duidelijk meer in lijn met dat van onze cliënten. We zien dit als een betekenisvolle stap, en we hopen dat deze navolging krijgt in de sector.”
Paras Anand, CIO Aandelen Europa: “De rendementen van actief beheer voor welke klant dan ook worden gerealiseerd met beleggen voor de lange termijn. Met dit nieuwe kostenmodel kunnen we laten zien waar we denken waarde te kunnen bieden, terwijl we ook delen in de kosten van underperformance waar alle actieve beheerders nu eenmaal van tijd tot tijd mee te maken hebben. We hopen dan ook dat cliënten hierdoor in bepaalde mate worden gemotiveerd om na te denken over de toegevoegde waarde van actief beleggen voor de lange termijn.”
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!