De Duitse Bunds zijn -0,024 op 0,463% nadat de ECB de rente ongewijzigd heeft gelaten, als verwacht, en de hoop in de markt heeft gepompt dat mogelijk in maart het beleid zal worden aangepast, wat alleen maar extra verruiming kan betekenen.
De markt is blij (DAX+1,4%, AEX +1,8%), maar het is juist een signaal dat het nog niet goed gaat met de economie. De uitspraak van ECB-president Draghi dat “het beleid werkt” komt niet geloofwaardig over als hij ook zegt dat “de downside risico’s opnieuw zijn toegenomen” en dat “de inflatieverwachtingen verder zijn verzwakt”.
Waarom de koersen dan toch omhoog zijn gegaan en de euro/dollar is gedaald naar 1,0803, heeft te maken met de hoop op extra monetair geld. Haussiers in aandelen zullen daar meer van merken dan de reële economie, omdat besparingen worden opgepot. Bovendien is het nog maar de vraag of het nog goedkoper maken van geld en het opkopen van leningen ten goede komt aan de bestedingen van consumenten en aan investeringen.
