Beleggers blijven kijken naar het monetaire beleid. De Fed doet vandaag de nodige uitspraken. Maar er is meer nodig. Beleggers zijn ook van mening dat zowel in Japan als in Zuid-Korea meer moet worden verruimd. Kennelijk zijn ze bang voor de ontwikkeling van de bedrijfsresultaten; dat deze onvoldoende tegenwicht bieden tegen de trage groei van de economie. Bovendien staat monetaire verruiming voor gemakkelijke koerswinst: meer geld in omloop zorgt misschien niet voor een hogere inflatie maar wel voor hogere aandelenkoersen.
“Beleggers stonden te juichen toen Mario Draghi eindelijk met zijn aankondiging kwam dat kwantitatieve verruiming een feit was. De economie profiteert met name door een lagere euro.” Maar Keith Wade, hoofdeconoom bij Schroders, wijst echter op minder vreugdevolle consequenties van het stimuleringsprogramma. “Met de ECB als kopende partij dreigt er een acuut tekort aan risicovrije assets in de regio. Een tekort aan dit soort assets levert problemen op voor institutionele beleggers, die behoefte hebben aan kwalitatief schuldpapier met weinig tot geen risico. Waarschijnlijk gaan zij buiten de eurozone op zoek naar dergelijk schuldpapier. Het belangrijkste effect van het stimuleringsprogramma is dat het de druk op spaarders in de eurozone nog verder opvoert. Mogelijk heeft men te vroeg gejuicht bij Draghi’s manmoedige optreden.”
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!