Rentecurve US Treasuries vlakt af en de Amerikaanse economie nadert haar hoogtepunt. Althans dat is Morgane Delledonne, Fixed Income Strategist bij ETF Securities, van mening.
“De helling van de rentecurve, die wordt bepaald door het verschil tussen de rendementen op driemaandse en 10-jaars obligaties, heeft een negatieve relatie met de korte rente. Anders gezegd, wanneer de korte rente laag is, is de rentecurve steil en als hij hoger noteert, vlakt de rentecurve af. Nu de rentecurve van US Treasuries of Amerikaanse staatsobligaties afvlakt, nadert de Amerikaanse economie zijn hoogtepunt. Hoe groter het gat tussen de korte rente en de lange rente, des te hoger de verwachting van de markt dat de Fed de rente zal verhogen. In de afgelopen twee jaar is dit gat gecomprimeerd. Dit suggereert dat beleggers op de markt voor Amerikaanse staatsobligaties bijna volledig de verkrappingscyclus van de Fed hebben ingeprijsd. Het verschil ligt momenteel op 160bps, maar wij verwachten dat het gat verder zal comprimeren tot het negatief wordt, aangezien de Fed geleidelijk de rente verhoogt. Een steile rentecurve wordt doorgaans geassocieerd met hoge werkloosheid en een sterke economische groei. Een vlakke curve duidt op een afzwakking van de economische activiteit. Het Amerikaanse werkloosheidspercentage nadert het pre-crisis niveau van 4,6%, terwijl de Amerikaanse economie tegen een groei van 2% per jaar zit. Dit, gecombineerd met een verdere afvlakking van de rentecurve van Amerikaanse Treasuries, wijst er volgens ons op dat de Amerikaanse economie zijn hoogtepunt nadert.”
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!