Peter Garnry (Saxo Bank): ‘Innovatief ASML Europese superster’

Geplaatst door | Nog geen reacties Tips Analisten

Research & Development (R&D) is van cruciaal belang voor het langetermijnrendement voor aandeelhouders en voor het begrijpen van de drijvende krachten achter het stijgende rendement.

Peter Garnry (Saxo Bank): ‘Innovatief ASML Europese superster'Zogeheten supersterbedrijven geven aanzienlijk meer dan hun concurrenten aan uit immateriële activa. Die investeringen gaan steeds vaker naar eigendomsmatige software en groeien nu sneller dan traditionele R&D, overnames, reclame en lobbywerk. Eén van de Europese supersterbedrijven is chipmachinefabrikant ASML, zegt Peter Garnry, aandelenstrateeg bij Saxo Bank.

“In een recente onderzoeksnota Verhoging van rendementen – identificatie van rendementen en wat hen drijft van Michael Mauboussin en Dan Callahan vertellen de auteurs over wat de belangrijkste drijfveren zijn achter stijgende rendementen voor bedrijven en hun aandeelhouders. Het is de moeite waard om er als belegger over na te denken, omdat het je kan helpen bepalen of een bedrijf waarin je overweegt te investeren, een of meer van deze aanjagers van stijgende rendementen op de lange termijn heeft.

Rendement op geïnvesteerd kapitaal

Het kenmerk van het concurrentievermogen en toenemende rendementen is een hoog rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC), Dat weerspiegelt dat een bedrijf een product aanbiedt dat een rendement op kapitaal oplevert dat de kapitaalkosten overtreft. Hoge ROIC-cijfers zijn vaak een teken van aanzienlijke industriële of technologische veranderingen. Uit historische gegevens blijkt dat een abnormale ROIC de neiging heeft om terug te keren naar het langetermijngemiddelde, maar dat de periode per bedrijfstak en technologie verschilt.

Investeringen van zogeheten supersterbedrijven gaan steeds vaker naar eigendomsmatige software. Software is voor veel bedrijven een belangrijke aanjager. In de oude economie was reclame belangrijk, maar tegenwoordig is software belangrijker. Hoge R&D-uitgaven worden over het algemeen geassocieerd met bedrijven die sneller innoveren dan concurrenten en op de lange termijn winnen.

Europese supersterren

Drie Europese supersterren zijn de Deense insulinefabrikant Novo Nordisk, de Zweeds-Zwitserse industriële gigant ABB en ASML. ASML is het kroonjuweel van de Europese technologiesector, die geavanceerde lithografiemachines produceert die worden gebruikt voor geavanceerde chipproductie. De chipmachinefabrikant heeft feitelijk bijna het monopolie in deze sector en EUV was in 2023 goed voor 42% van de netto systeemverkopen. Het heeft een hoog ROIC van 63,3%.

Ongeacht wie de chipstrijd wint (Nvidia versus AMD versus Intel), de industrie moet ASML-machines gebruiken. Daarmee is het bedrijf goed gepositioneerd voor de AI-hausse en de algemene trend van het Internet of Things in de komende decennia.”

Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!


Deel dit artikel

Geschreven door:

Eddy Schekman

Eddy Schekman woont en werkt vanuit China en houdt zich vooral bezig met duiding van het financiële nieuws voor ondernemende beleggers. Sinds 2008 publiceert hij voornamelijk voor het Cash platform.


De berichten op Cashcow kunt u ook lezen via de distributieplatforms LinkedIn, Twitter of Facebook. Vragen worden alleen beantwoord via deze website en niet via social media. Haatdragende of respectloze vragen/reacties zal ik niet in behandeling nemen.


Bekijk alle 19670 berichten van Eddy Schekman

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het nieuws overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten