Na de verkiezing van Trump tot president gingen Amerikaanse smallcap-aandelen dit jaar omhoog, maar niet in hetzelfde tempo als largecaps. Die profiteren immers meer van de internationale economische groei en de verzwakking van de dollar.
Eind augustus zinspeelde Trump op een flinke belastingverlaging voor Amerikaanse bedrijven. Sindsdien zijn Amerikaanse smallcaps 7% harder gestegen dan largecaps. “Logisch”, constateert Richard Turnill, beleggingsstrateeg van BlackRock, “want zij profiteren relatief meer van een belastingverlaging: Amerikaanse large caps betalen gemiddeld 29% belasting tegenover 33% voor smallcaps nu. Analisten menen dat beleggers nou ook weer niet al te enthousiast moeten zijn over de vooruitzichten voor smallcaps. Ze hebben hun winstverwachtingen voor kleine bedrijven neerwaarts bijgesteld, met gemiddeld 6% respectievelijk 8% voor dit en volgend jaar. Voor largecaps zien ze een gemiddelde daling met slechts 1% respectievelijk 2%. Dit verschil is niet nieuw. Kleine bedrijven lopen vaak achter op gebied van innovatie. Bovendien hebben ze niet het voordeel van een sterk merk dat grote bedrijven hebben. Het verschil in winstgroei tussen grote en kleine bedrijven is sinds midden-jaren negentig dan ook ruim verdubbeld. Beleggers kunnen in de huidige periode van aanhoudende bovengemiddelde groei beter kijken naar waardeaandelen en aandelen die al een tijdje in een opwaartse trend zitten (‘momentum-beleggen’).”
De iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF noteert in Duitsland 5,50 euro. Dat komt neer op 23,2 keer de winst tegen 22,4 keer voor de S&P 500. De top 5 in deze ETF zijn JPMorgan, Microsoft, Bank of America, Apple en UnitedHealth Group met een gemeenschappelijk belang van 24,1%. Het is positief dat de trend nog een duidelijk stijgende lijn laat zien, maar de ETF is behoorlijk overbought en staat bovenin de bandbreedte.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!