Heeft de Zuid-Koreaanse Kospi echt zo slecht gepresteerd als de analisten Standard Life Investments ons doen willen laten geloven? Sinds eind 2011 is de index met ongeveer een derde toegenomen en staat de index 20% boven de top van 2007.
Dan kun je echt niet stellen dat Zuid-Koreaanse aandelen in de laatste vijf jaar niet goed hebben gepresteerd, zoals de analisten doen. Het zou terug te zien in de lage stand van de belangrijkste beursindex, de Kospi 2000. Uit de database van iShares blijkt dat ze een punt hebben. De koers/winst voor de MSCI Zuid-Korea bedraagt 13,8 tegen 18,0 voor de Stoxx 50 en 20,7 voor de AEX. “De waarderingen zijn laag als gevolg van de tegenvallende winstontwikkeling van Zuid-Koreaanse bedrijven in de afgelopen jaren. De bedrijfsresultaten bleven constant achter bij de verwachtingen en de exportgroei viel terug. Door de aaneenschakeling van teleurstellingen hebben beleggers geen hoge verwachtingen meer van Zuid-Korea. Echter, de wereldeconomie trekt aan en dat stimuleert de vraag naar Koreaanse exportproducten. Het land exporteert 50% van de geproduceerde goederen en diensten en 60% van de omzet van Kospi 200 bedrijven komt uit het buitenland. Daarom is de Koreaanse economie zo gevoelig voor de gezondheidstoestand van de wereldeconomie. Het gevolg is dat bedrijfswinsten weer de weg omhoog vinden.” Als die verwachting uitkomt zouden hogere bedrijfswinsten een extra stijgend effect kunnen hebben op de koers/winstverhoudingen.
