“Het is een grote misvatting te denken dat er een verschil is tussen een tracker en een ETF,” meent managing director Martijn Rozemuller van ThinkCapital. “Alleen geeft het woord tracker veel duidelijker aan waarover het gaat: het volgen van een index. Bovendien kennen onze trackers geen dividendlek.”
“Wij geven zelf meerdere trackers uit,” zegt Rozemuller. “Uit de keuze van de benaming blijkt dat we vasthouden aan de productnaam die door Euronext is bedacht. Andere landen gebruiken meestal het begrip ETF. Het woord tracker geeft veel duidelijker aan waarover het gaat: het volgen van een index.” Dit wordt beschouwd als een vorm van passief beleggen, omdat geen keuze hoeft te worden gemaakt voor de aandelen waarin moet worden geïnvesteerd. “In de VS zijn deze producten ontwikkeld in 1993 en in Europa in 2000. In de VS wordt al 50% van het belegd vermogen op deze manier passief belegd. “Omdat de tracker, dus ook die van ons, 100% een index volgt, weet de belegger precies waarin wordt belegd. En omdat ze op de beurs staan genoteerd, kan de belegger altijd precies zien hoe het met de belegging gaat. Hij hoeft dus niet te wachten totdat de netto vermogenswaarde van het fonds door de beheerder wordt gepubliceerd. Een tracker heeft een koers, net als een aandeel of een obligatie.”
Een tracker is niets anders dan een fonds dat op de beurs staat genoteerd en blind een bepaalde index volgt. Maar het gaat bij beleggers maar om één ding: rendement!
Martijn Rozemuller: “Juist, maar daarin zit ook het probleem. Onderzoeken hebben uitgewezen dat 80% van de fondsmanagers niet in staat is gebleken om de benchmark te verslaan. Daarmee wordt de illusie ontnomen dat een beheerder van een beleggingsfonds op het juiste moment weet in- en uit te stappen. Bij passief beleggen in een tracker volg je niets anders dan de index waarvoor je als belegger hebt gekozen. Bij fondsen als Robeco Hollandsch Bezit wordt op een actieve manier belegd in de aandelen die in de AEX horen. Qua weging en selectie mag de manager daarvan afwijken, met alle voordelen en risico’s die daarbij horen. Onze trackers zijn een kopie van een index.”
Dan zullen de beheervergoedingen ook wel een stuk lager zijn.
Martijn Rozemuller: “Ja dat klopt. Bij gewone beleggingsfondsen moet meestal een beheervergoeding worden betaald van meer dan 1% per jaar. Het Europees gemiddelde is 1,75% per jaar. Bij trackers is dat slechts 0,3%, dus veel minder. Ga maar eens doorrekenen wat dat scheelt over een langere periode. Waarom dat verschil zo groot is? Daar is maar één antwoord op: de distributievergoeding die banken ontvangen als zij een beleggingsfonds van een andere financiële instelling aan hun klanten verkopen. Dat is de reden dat zij soms geen transactiekosten in rekening brengen. En het is die distributievergoeding die ervoor heeft gezorgd dat trackers in Nederland nog niet zo’n succes zijn als in andere delen van de wereld. In Nederland hebben trackers een aandeel in het belegd vermogen van slechts 0,5%. In Europa is dat 5% en in de VS is het zelfs 50%.”
Waarom zijn er zo ongelooflijk veel trackers?
Martijn Rozemuller: “Wereldwijd zijn er ruim 2.000. Ja, dat is enorm veel. Soms zijn er wel zes trackers op dezelfde index. Toch kunnen de verschillen onderling erg groot zijn. Zo krijgt men met onze AEX-tracker wel het volledige dividend in handen en bij anderen niet. Dat levert een fors extra rendement op. Wie meer spreiding wenst dan alleen een aandelenindex, obligaties en rente kan heel goed uit de voeten met onze Total Market Tracker, waarvan we er drie hebben. Deze variëren van offensief (70% aandelen, 20% obligaties, 10% vastgoed) tot defensief (20% aandelen, 70% obligaties en 10% vastgoed). Ja, daar maak je rendement mee en aanzienlijk beter dan de AEX. Kijken we naar de afgelopen 10 jaar dan staat de AEX 40% beneden het niveau van begin deze eeuw. Onze Total Market Trackers plussen tot meer dan 20% en daarmee hebben ze het in een periode van 10 jaar 100% beter gedaan dan de AEX. En daarbij is de beweeglijkheid van een tracker met meerdere assetcategorieën lager dan de beweeglijkheid van een tracker met alleen aandelen.