Quentin Fitzsimmons, Macro Strategist Threadneedle: “In Europa gaan landen als Griekenland en Ierland in 2011 verder gebukt onder hun schuldenlast, maar voor de overige landen lijken de vooruitzichten positief. Economische groei is – hoewel soms aarzelend – terug en het beleid blijft gericht op het stimuleren van de economie.”
“Bedrijven opereren efficiënt, zijn goed gekapitaliseerd en profiteren dankzij eerder genomen kostenreducerende maatregelen van een sterk herstel van bedrijfswinsten. Met veel cash op de balans, lage yields voor bedrijfsobligaties en aantrekkelijke waarderingen verwachten we meer fusies en overnames. Ontwikkelde markten laten dus vooruitgang zien, ondanks tijdelijke zorgen over groei of mogelijke risico’s als gevolg van verkeerde beleidsbeslissingen.
Opkomende markten laten daarentegen een veel sterkere groei zien en zijn in veel opzichten het spiegelbeeld van het ontwikkelde westen. De groei in deze landen is robuust, banken zijn goed gekapitaliseerd, consumenten- en bedrijfsschulden zijn laag en de kredietcyclus in opkomende markten bevindt zich in een beginfase.
Quantative easing leidt tot meer liquiditeit in hoogrenderende beleggingen, wat zorgt voor een gezonde kapitaalstroom naar aandelen en obligaties in opkomende markten. Daardoor kan opwaartse druk ontstaan op lokale valuta. Landen als Brazilië en Thailand hebben al kapitaalbeperkende maatregelen genomen. Door de grote kapitaalstromen ontstaat een kans op een nieuwe bubble in opkomende markten. Alhoewel ontwikkelde markten opwaarts potentieel hebben dankzij hun aantrekkelijke waarderingen, verwachten we dat opkomende markten in 2011 de sterkste groei laten zien.”
Zie voor nog meer meningen CASH 10, december 2010. Mail uw mening over deze visie! Klik hier.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!