Na acht jaar van achterblijvende prestaties deden waardeaandelen het in de tweede helft van 2016 eindelijk weer beter dan groeiaandelen. Het lijkt erop dat dit de voorbode is van hoopvollere tijden voor waardebeleggers, stelt Alexandra Morris, CIO bij Skagen.
Diverse belangrijke indicatoren wijzen op een langdurige verschuiving richting waardeaandelen. “Waardebeleggers passen fundamentele analyse toe om ondergewaardeerde aandelen te vinden met een aanwijsbare potentiële katalysator voor een herwaardering.”
“Groeibeleggers kopen aandelen van bedrijven die een bovengemiddelde groei vertonen, zelfs als deze aandelen aanwijsbaar duur geprijsd zijn. Beide beleggingsstijlen verschillen fundamenteel en dat leidt ertoe dat op verschillende momenten de ene strategie beter presteert dan de andere.”
“Terugkijkend hebben beide benaderingen cycli van vijf jaar of langer gekend waarin ze dominant waren. De laatste cyclus waarin groeiaandelen beter presteerden dan waardeaandelen eindigde vorig jaar na bijna tien jaar. Doorgaans wordt een periode waarin groeibeleggen dominant is, gevolgd door een periode van ongeveer vijf jaar waarin waardebeleggen zeer sterk presteert met rendementen tussen de 50% en 142%.”
Uit onze charttechnische benadering van enkele op value gerichte ETF’s blijkt dat de mogelijkheden sterk uiteen lopen. De Lyxor ETF MSCI EMU Value staat op 125,18 euro bovenin de bandbreedte bij een RSI die aangeeft dat deze ETF overbought is.
Het tegenovergestelde kan worden gezegd van de ETF Russel 1000 op 11,89 dollar en de SPDR Systematic Value Equity ETF op 52,94 euro. Het verschil kan als een indicatie worden gezien dat beleggers valutarisico’s mijden en bij het opkomend nationalisme kiezen voor lokale, veelal kleinere bedrijven.
