De Europese Centrale Bank ontkomt donderdag niet aan een hervatting van obligatie-aankopen naast een verlaging van de depositorente, om onrust op de markten te voorkomen. Dat stelt Gilles Moëc, hoofdeconoom bij AXA.
“De markt prijst zo’n bazooka ook niet meer in. Dat valt af te leiden uit een interview met Villeroy de Galhau van de Banque de France. De centrist is niet overtuigd van de noodzaak van een grootschalige obligatie-opkoop. Maar er moet wel iets gebeuren, aldus Moëc, en wel om twee redenen: Er is de afgelopen twee maanden zo veel gepraat over een pakket aan maatregelen, dat de geloofwaardigheid van de ECB op het spel staat. En de verslechtering van macrocijfers sinds juni is zo evident dat de inflatie steeds verder weg dreigt te komen van de doelstelling van de ECB. Er komt wel een pakket aan maatregelen. Daarbij moet worden gedacht aan een verlaging van de depositorente met 10 basispunten, mogelijks zelfs 20. De banken die daar onder lijden kunnen gecompenseerd worden met specifieke maatregelen, zoals het aantrekkelijker maken van de TLTRO-leningen. Daarnaast voorziet ons basisscenario in een ‘kleine QE’ van 25 tot 30 miljard euro voor de komende zes maanden verdeeld over bedrijfs- en staatsobligaties. Een echte bazooka zou een hoger bedrag noodzakelijk maken, gekoppeld aan de belofte daar voor lange tijd mee door te gaan.”
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!
