Een belangrijk onderdeel van Pimco’s New Neutral-visie is: wanneer centrale banken de rente gaan verhogen, zullen ze dat langzaam en voorzichtig doen.
“De neutrale rente – het renteniveau waarbij de economie niet gestimuleerd of afgeremd wordt – zal lager ligger dan voorheen. Voor de VS zal deze dichter in de buurt liggen van een beleidsrente van 2% dan de traditionele 4% waar velen vanuit gaan. Lage rentes en bescheiden inflatie leiden tot een beperkte, maar langere bedrijfscyclus, en dit ondersteunt het handhaven van de huidige prijsniveaus.
“De periode van almaar dalende beleidsrentes en kleiner wordende premies die we de afgelopen dertig jaar hebben gezien, ligt goeddeels achter ons”, meent Pimco. “Beleggers moeten zich erop instellen dat rendementen op de verschillende beleggingscategorieën en de manieren waarop beleggingsportefeuilles optimaal worden samengesteld er de komende vijf jaar heel anders uitzien dan de laatste vijf, of zelfs dertig jaar. Beleggers zullen dynamischer en tactischer in hun asset-allocatie moeten zijn, en meer moeten differentiëren bij de risico-allocatie aan individuele posities.”
Volgens Gero Jung, chief economist van Mirabaud Asset Management, is de maand september de meest waarschijnlijke voor de Amerikaanse renteverhoging. Economische indicatoren verbeteren, er zijn steeds meer aanwijzingen dat de vraag naar arbeid toeneemt, en de inflatie lijkt te stabiliseren. De meest voor de hand liggende factor die tégen een renteverhoging pleit is de sterkere dollar.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!
