De lagere rente op de kapitaalmarkt doet de dekkingsgraad van Nederlandse pensioenfondsen flink dalen. Als de rente verder zakt naar 2 procent, krimpt de dekkingsgraad naar gemiddeld 80%. Bij een rente van 1% bedraagt de dekkingsgraad nog maar 64%.
Per saldo is het gemiddelde rendement op de beleggingen van pensioenfondsen (zoals aandelen, vastrentende waarden en vastgoed) sinds 2006 negatief. Uit een analyse van de cijfers blijkt echter dat de neerwaartse invloed daarvan op de dekkingsgraden tamelijk beperkt is. Het effect wordt vrijwel geheel veroorzaakt door de lagere rente.
Pensioenfondsen die het renterisico voor 75% hebben afgedekt, verkeren overigens in een aanzienlijk betere conditie. De gemiddelde dekkingsgraad van deze fondsen bedraagt nu 111%. Bij een rente van 2 respectievelijk 1% zou hun dekkingsgraad dalen naar 107 respectievelijk 100%.
Volgens de onderzoekers zouden pensioenfondsen op langere termijn baat hebben bij een gedeeltelijke rentehedge. Tijdens een periode van rentedalingen verdient een fondsbestuur dat meer dan terug.
Bron: Syntrus Achmea
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!