De markten zijn nerveus over de eerste Amerikaanse renteverhoging sinds bijna tien jaar, dat is ook wel begrijpelijk volgens Ben Bennett, Credit Strategist bij Legal & General Investment Management (LGIM) in de nieuwe fixed income focus.
Beleggers weten niet anders meer na zo’n lange periode van bijna-nul tarieven. Biljoenen dollars aan QE hebben ook niet bijgedragen aan een heldere horizon.
Bennet: “Moeten we gewoon vertrouwen op degene die de touwtjes in handen hebben of moeten we ons wel degelijk zorgen maken over hun gebrek aan ervaring?”
Loondruk vóór zijn
Door de lage inflatie en gematigde groei lijkt een renteverhoging in de VS volgens Bennet niet direct logisch, maar de arbeidsmarkt verkrapt echter wel en de centrale bankiers willen eventuele loondruk liever vóór zijn. Investeerders zijn allerminst overtuigd van de noodzaak tot renteverhoging. De risico’s ervan kunnen onderschat worden, met name rond wisselkoersen en rentevolatiliteit.
“Andere centrale banken zijn immers graag bereid om soepel beleid te blijven voeren, gedreven door tegenvallende mondiale groei en lage inflatie. Dit kan opnieuw resulteren in een sterkere dollar. De rentevolatiliteit zou significant kunnen oplopen. We zagen in oktober al dat de yields op Amerikaanse staatsobligaties die toen uitgegeven werden binnen minuten instortten door het verdwijnen van de liquiditeit. Dat wekt zorgen, aangezien de meeste activaklassen een bepaalde vorm van rente-aanname gebruiken in de berekening van hun waardering”, aldus Bennet.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!