De bilaterale relatie tussen de Verenigde Staten en China is mogelijk de belangrijkste in de hele wereld. Alex Wolf, econoom opkomende markten bij Standard Life Investments, vraagt zich af wat de impact is van de verkiezingszege van Donald Trump op die relatie.
Sinds de verkiezingsuitslag bekend is, is de rentecurve in de VS steiler geworden. De Amerikaanse dollar staat aanzienlijk sterker en activa uit opkomende markten zijn in de uitverkoop gegaan. Als die dynamiek aanhoudt, kan dat een risico inhouden voor de opkomende markten.
In zijn verkiezingsretoriek dreigde Trump met forse importheffingen voor Chinese goederen, het terugtrekken uit of heronderhandelen van de handelsovereenkomst NAFTA en het opzeggen van andere oneerlijke vrijhandelsverdragen. Hoewel de Amerikaanse president vergaande politieke macht heeft ten aanzien van het bepalen van de buitenlandse handelspolitiek zouden de tijdens de campagne geopperde maatregelen een desastreus effect hebben op de Amerikaanse economie als ze worden uitgevoerd.
Pragmatische maatregelen
Niets kan worden uitgesloten, maar Wolf houdt eerder rekening met pragmatische maatregelen. In plaats van maatregelen die politiek en economisch destructief zijn, is het goed voorstelbaar dat er gerichte actie wordt ondernomen tegen sectoren die al onder (internationale) druk staan. In het geval van China kan bijvoorbeeld gedacht worden aan staal, aluminium, chemie of intellectueel eigendom. “De vraag is natuurlijk hoe China zal reageren”, stelt Wolf. “Gezien het belang van de Chinese markten voor Amerikaanse multinationals heeft het land wel onderhandelingsruimte.”
Protectionistisch beleid kan ook andere landen raken waar de Verenigde Staten handelsverdragen mee gesloten hebben. Tijdens de verkiezingscampagne is Zuid-Korea genoemd, het is de enige handelspartner met een groot Amerikaans handelsoverschot. Trump heeft het vrijhandelsverdrag met dit land een ’banenkiller’ genoemd. “Het handelstekort van de Verenigde Staten ten opzichte van Zuid-Korea, dat is opgelopen sinds het vrijhandelsverdrag van kracht is, plaatst dit land in een bijzonder kwetsbare positie”, waarschuwt Wolf.
Lees meer in ’Known Unknowns’ van Alex Wolf
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!