Niet op alle terreinen van de Duitse economie gaat het naar de wens van BNP Paribas. De Duitse exportmotor loopt goed, maar er zijn een paar structurele problemen. De bedrijfsinvesteringen zijn de afgelopen twintig jaar gestaag afgenomen van 24% bbp in 1991 tot 17% in 2012, en het onderwijs kampt met een afkalvende effectiviteit omdat het voor een belangrijk deel leunt op het leerlingenstelsel in oude industriële sectoren. Zonder blijvende investeringen in R&D en onderwijs, in de technologische vooruitgang van de toekomst, zal het na de huidige magere jaren moeilijk zijn voor de groei om weer op te veren en de potentie waar te maken.
Maar wat zeggen de beleggers in Duitse aandelen? In ieder gevallen wijzen de charttechnische indicatoren op een correctie. De ondergrens van de bandbreedte voor de DAX ligt op 7.800 in de weekgrafiek. Dat is bijna 10% lager dan het huidige niveau.
