De kosten van zakendoen in Brazilië zijn gedaald en dat is positief, maar deze trend gaat mogelijk ten koste van de bedrijfswinsten. De Braziliaanse regering wil de rente lag houden en tegelijkertijd waken voor inflatie. Daarom zijn de overheidsinstanties de weg op gegaan van wat genoemd wordt ‘macro-prudente’ maatregelen. Die hebben grote gevolgen voor aandelenbeleggers.
De realiteit is dat, ofschoon de kapitaalkosten in Brazilië dalen, de rendementen en kasstromen uit reguliere ondernemingsactiviteiten onder druk komen te staan. Onder deze omstandigheden zijn volgens ons de op consumenten gerichte ondernemingen het meest aantrekkelijk, vooral als de groei weer gaat versnellen.
Lees hier het rapport van Pimco.
PIMCO_Viewpoint_Gordon_Brazilrates_09-2012.pdf
