Als de eurobonds er toch gaan komen, kan dat Duitsland zo’n 47 miljard euro per jaar kosten. De rente zou uitkomen op 4,6%, het dubbele van wat het land nu betaalt op zijn Bunds.
Dat melden Alexandre de Groote, obligatiespecialist bij Petercam en het onderzoeksinstituut Ifo, die onafhankelijk van elkaar de kosten gingen becijferen.
Voorstanders van eurobonds argumenteren dat de gemeenschappelijke euro-obligaties een soort van superliquide Amerikaanse Treasuries zullen zijn, met een rente waar zelfs de Duitsers hun voordeel mee zullen doen.
Dat ziet De Groote niet zo snel gebeuren. “Zeker in het begin zullen beleggers een hoger rendement eisen. Die hybride rente van 4,5% lijkt mij een realistische inschatting voor euro-obligaties waarbij, in het meest eenvoudige scenario, alle uitstaande schuld uit de eurozone wordt omgezet in gemeenschappelijk staatspapier.”
Het Duitse Institut für Wirtschaftsforschung (Ifo) kwam tot een gelijksoortige berekening. De gemiddelde rente in de eurozone bedroeg eind juli 4,6% of 230 basispunten hoger dan de Duitse rente op 10 jaar. Duitsland had op het einde van 2010 een uitstaande schuld van 2.080 miljard euro. De bijkomende rente zou Duitsland 47 miljard euro extra per jaar kosten.
“Al kan op termijn de rente van euro-obligaties dalen”, meent De Groote. “Op voorwaarde dat het vertrouwen terugkeert. De totale uitstaande schuld van de eurozone, die ongeveer 8.000 miljard euro bedraagt, is 87% van het totale bbp van de eurozone. In de VS is de totale uitstaande schuld 100% van het bbp. In dat opzicht staan we er in de eurozone beter voor dan in de VS. Het zou dus goed kunnen dat de rente van eurobonds op termijn dicht bij de 2,3% van de Treasuries komt.”
Bron: De Tijd
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!