De angst voor deflatie blijft bestaan. Helemaal na de daling van de inflatie in de eurozone van 0,7% in april naar 0,5% in mei. Statistisch is dat slecht voor het beurssentiment en de ontwikkeling van de koersen. Een ding is vrijwel zeker: wat de ECB deze week ook aankondigt, het zal onvoldoende zijn. Of men zegt: de ECB doet onvoldoende en schat de ernst van het probleem verkeerd in, of men zegt: de ECB zal met extra maatregelen moeten komen. De 10-jarige eurobonds lijken al vrij sterk te zijn vooruitgelopen op de mogelijke maatregel van de ECB met een negatieve rente te gaan werken. Het verschil tussen de inflatie en eurobonds is marginaal. Begin vorig jaar was sprake van een disagio en moesten beleggers in feite al rendement inleveren. Het heeft niet gebaat. De deflatoire druk is alleen maar sterker geworden.
