De handel tussen de VS en China wordt alsmaar verder belast met invoerheffingen. Economen en beleggers maken zich echter nog niet al te veel zorgen. Toch zou de tegenvallende orderontvangst van de Duitse industrie een eerste aanwijzing kunnen zijn dat het handelsconflict de Europese economie begint te raken. Dat schrijft ING-econoom Maarten Leen in ‘Markten in Beweging’.
Een maand geleden stelden de VS invoerheffingen van 25% in op Chinese producten met een waarde van $34 miljard. China heeft hier met tegenmaatregelen op gereageerd. Deze week maakten de VS bekend dat zij met ingang van 24 augustus wederom Chinese exportproducten – nu ter waarde van $16 miljard – met een heffing van 25% zullen gaan belasten. En weer zal China in reactie hierop een even groot pakket aan Amerikaanse exportproducten met eenzelfde heffing van 25% gaan belasten. Tezamen met alle sinds maart genomen maatregelen zal vanaf 24 augustus ruim 10% van de Chinese goederenexport naar de VS met extra importheffingen worden belast. Voor de uitvoer van de VS naar China is dit aandeel veel hoger (omdat de VS minder naar China exporteert dan andersom). Bijna 41% hiervan zal een extra importheffing opgelegd krijgen.
Maar de meeste economen zijn niet echt onder de indruk van al die handelsbelemmerende maatregelen. De consensusramingen voor de economische groei in de VS en China – dit is de gemiddelde verwachting van een grote groep economische voorspellers in dienst van banken, beleggingsinstellingen en andere bedrijven – zijn namelijk sinds maart naar boven bijgesteld. Weliswaar met slechts 0.1%-punt, maar toch. Een bijstelling die waarschijnlijk ten dele samenhangt met de Amerikaanse en Chinese maatregelen om de economische groei te stimuleren (vooral belastingverlagingen in beide landen).
Ook beleggers lijken zich niet al te veel zorgen te maken. De belangrijkste aandelenindices staan nu 3-8% hoger dan in maart voordat de VS begon met het opleggen van heffingen op de invoer van staal en aluminium.
Toch kan niet worden uitgesloten dat het handelsconflict de Europese economie begint te beïnvloeden. Ook al is het aandeel van de Europese export naar de VS dat met heffingen wordt belast nog beperkt tot enkele procenten (alleen nog maar staal en aluminium), de kans bestaat dat dit wordt uitgebreid naar bijvoorbeeld de export van auto’s. Deze week werd bekend dat de Duitse industrie in juni, vergeleken met mei, 4% minder orders heeft ontvangen. In mei was er nog sprake van een stijging van 2,6%. Het niveau van de orders ligt nu 0,8% lager dan een jaar geleden. Alhoewel het orderverloop erg volatiel is zou dit een eerste signaal kunnen zijn dat de onzekerheid over internationale handel de Duitse economie begint te raken. Vooral de orders van buiten het eurogebied zijn fors afgenomen. Die daalden met bijna 6%. Dit is geen goed voorteken voor de Duitse industrie die over juni toch al bekend moest maken dat er 0,9% minder is geproduceerd dan de maand ervoor. Toen was er nog sprake van een groei van 2,4%. Ook in de groeiverwachtingen voor het eurogebied lijkt er geleidelijk wat meer onzekerheid te sluipen. Vergeleken met maart, voordat de VS begonnen met het opleggen van invoerheffingen, is de consensusraming voor de groei in 2019 met 0,1%-punt verlaagd.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!