Het rendement op eurobonds, de European Financial Stability Facility (EFSF) | Bond Yield, staat op 0,59% net iets boven het laagste niveau in de periode 2012/2014. Het gemiddelde over de periode is 1,43%. Inflatie en rente kruipen steeds meer naar elkaar. De volgende conclusies kunnen worden getrokken: -1- de rente is voldoende gedaald, -2- de markt verwacht een stijging van de inflatie en -3- een ECB-QE zit al in de markt verwerkt.
Fondsmanagers blijven roepen om stimulerende maatregelen. Torgeir Høien, fondsbeheerder bij Skagen: "Het monetaire beleid moet agressiever zijn om de inflatie op te drijven. De ECB zou kunnen eindigen met een depositorente van minus 0,5%." Geld moet in de economie worden gepompt. "Sinds september 2012 is de liquiditeitsverstrekking van de Fed toegenomen met 95% en is die liquiditeitsverschaffing door de ECB gedaald met 85%.Hierdoor is de liquiditeitspremie opgelopen in de geldmarktrente en is de euro sterk gebleven. De beperkte liquiditeit verklaart gedeeltelijk de wisselkoers tussen dollar en euro." Er zal dus geld in de economie moeten worden gepompt, zeker als een lagere euro wordt nagestreefd als aanjager van de economie. "De ECB zal overgaan tot kwantitatieve verruiming (QE) zoals de Fed en de Bank of England en de Bank of Japan hebben gedaan", meent de fondsmanager. "De centrale bank zal op grote schaal staatsobligaties kopen, waarschijnlijk naar verhouding tot de omvang van de achttien nationale economieën." Torgeir Høien is ervan overtuigd dat de politici de ECB hun zegen zullen geven: "De EU-verkiezing was een wake-up call. Berlijn is bang om Parijs te verliezen als ze het herstelproces niet kunnen versnellen, de werkloosheid naar beneden krijgen en de Franse blijven flirten met Marine le Pen." Het resultaat is monetaire verruiming. Jammer dat het zo lang heeft geduurd.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!