In het maandoverzicht van februari werpt het Europese aandelenteam van Invesco Perpetual een nadere blik op de achtergronden van de opleving afgelopen maand van Europese aandelen en op delen van de markt die volgens de specialisten nog steeds aanmerkelijke waarde bieden.
“Hoewel risicovolle vermogenscategorieën het jaar sterk van start gingen, blijven de kansen voor aandelen zeer aantrekkelijk, zowel in cyclische segmenten als in economisch minder gevoelige delen,” zegt Luke Stellini, European Product Director bij Invesco Perpetual.
“De afgelopen weken zijn we getuige geweest van een kleine herschikking in de verhouding tussen ‘risk on’ en ‘risk off’: nu de aanhoudend negatieve berichtenstroom eindelijk is onderbroken door positievere referentiepunten en beleidsmaatregelen, keert de risicobereidheid terug naar een genormaliseerder niveau,” merkt Stellini op. Behalve door de langlopende herfinancieringstransacties van de ECB, die de vrees voor een acute kredietcrisis in de eurozone hebben weggenomen, zijn de Europese aandelenmarkten ook omhooggeduwd door aanhoudend gunstige economische cijfers uit de VS en een flinke zet in de rug door de zwakkere euro.
Gezien het zware financiële weer van de afgelopen maanden – bezuinigingen, schuldafbouw, neerwaartse winstbijstellingen en wegvallende groei – zochten beleggers hun toevlucht zoveel mogelijk in zekerheid. De extreme underperformance en de onderwaardering van niet-populaire delen van de markt zijn her en der te ver doorgeschoten. Nu de markt een wat constructievere houding heeft aangenomen, kunnen beleggers profiteren van extreme marktstemmingen door posities in te nemen op bedrijven die te zwaar zijn gestraft.
De aandelen van marktsegmenten die midden in de storm zaten en van bepaalde financiële instellingen en cyclische fondsen maken sterke koersschommelingen mee nu de risicobereidheid niet langer wordt getroffen door uitzonderlijke vrees. “Als we van mening zijn dat de betreffende bedrijfsontwikkeling duurzaam en sterk is, proberen we te profiteren van die onevenwichtigheden,” zegt Stellini. “Ook menen wij dat waarde vooral te vinden is in marktsegmenten met ‘hogere kwaliteit’. In de heersende situatie van lage economische groei zal dividend naar verwachting ook de komende tijd weer een flink deel van het totaalrendement uitmaken.” Het is zelfs zo dat dividenden, ondanks de marktschommelingen in 2012, aanzienlijke meeropbrengsten blijven bieden ten opzichte van het rendement op staatsobligaties.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!