Japanse bedrijven lopen zwaar achter, waar het corporate governance betreft. Er is, om het eufemistisch te zeggen, ruimte voor verbetering. Toch zijn er hoopgevende ontwikkelingen, zo meent Kazuhiro Toyoda, fondsmanager Japanse aandelen bij Schroders. Hij schetst een paar punten om in de gaten te houden.
Voor een lange termijn belegger is het van groot belang om in gesprek te blijven met het topmanagement van een bedrijf, om zo de aandeelhouderswaarde te maximaliseren. Maar juist in het land van de rijzende zon bestaat een spanningsveld tussen de verwachtingen van beleggers en de doelstellingen van de bedrijfstop. Het hogere management is huiverig voor de korte termijn focus van de markt, wat soms de aandeelhoudersbelangen kan schaden. Deze kloof kan overbrugd worden door een constructieve betrokkenheid.
Toyoda noemt een aantal thema’s om vanuit die betrokkenheid aan de orde te stellen, met als doel aandeelhouderswaarde te verhogen, zoals:
Potentiële herstructurering van de bedrijfsactiviteiten – Japanse bedrijven zijn terughoudend in het stopzetten van onrendabele activiteiten en blijven soms geld pompen in verlieslatende activiteiten. Beleggers kunnen het topmanagement adviseren om de winstgevendheid te maximaliseren door zich terug te trekken uit onrendabele activiteiten.
Efficiënte kapitaalbestedingen – veel bedrijven voegen onophoudelijk cash toe aan hun balans. Beleggers kunnen adviseren om dit geld te investeren in de bedrijfsactiviteiten, of anders via dividend of een buyback-programma aan te wenden.
Dergelijke veranderingen kunnen langetermijnbeleggers aantrekken, waardoor uiteindelijk beide partijen ervan profiteren.
Schroders merkt dat de trend van verbeterde corporate governance zijn vruchten al afwerpt, maar er is nog steeds veel ruimte voor verbetering. Als de betrokkenheid toeneemt en bedrijven de voordelen zien van het focussen op beleggingsrendement, kunnen de lange termijn prestaties van Japanse bedrijven verbeteren.
Lees meer in de bijgevoegde TalkingPoint van de hand van Kazuhiro Toyoda, fondsmanager Japanse aandelen bij Schroders. De online-versie is hier te vinden.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!