“Er zijn diverse tekenen dat de economische tegenwind in Europa verder aanwakkert”, volgens James McCann, Europees econoom Standard Life Investments. Geen goed nieuws voor de charttechnische positie voor de AEX.
“De PMI voor de eurozone daalde in februari naar het laagste punt van de afgelopen 12 maanden. De tegenwind lijkt ook zijn weerslag te hebben buiten de goederenhandel, aangezien de PMI voor de dienstensector eveneens verslechterde. Dat lijkt erop te wijzen dat de economie van de Eurozone aan momentum verliest. Het herstel wordt bedreigd door een combinatie van zwakkere mondiale activiteit, financiële stress en toenemende onzekerheid.”
Bedrijfswinsten zullen daardoor extra kwetsbaar worden. Het is niet voor niets dat de charttechnische positie voor de AEX minder potentie lijkt te bieden dan voor sommige andere regio’s. Het past ook in het plaatje dat analisten beginnen te kiezen voor Amerikaanse aandelen boven Europese.
Economie eurozone
James McCann: “De economie van de eurozone werd voor een niet onbelangrijk deel overeind gehouden door de buitenlandse handel in de economisch moeilijke jaren 2011 en 2012. In de daaropvolgende herstelperiode was maar een bescheiden rol voor de handel weggelegd. De in de eurozone oplevende binnenlandse vraag heeft de import aangejaagd, waardoor de handelsbalans min of meer ‘neutraal’ is geworden sinds 2013. Er was enige hoop dat de verzwakking van de euro de export uit de Eurozone zou stimuleren, maar het effect werd teniet gedaan omdat de wereldhandel, en met name de handel met opkomende markten, terugviel.”
Een exportland als Duitsland is sterk geraakt door de teruggevallen handel. De netto handel heeft 0,5% van het Duitse BBP in Q4 afgehaald; de export naar Azië is met 3% op jaarbasis achteruit gegaan. Aan de andere kant is er in Duitsland sprake van een robuuste binnenlandse vraag. De particuliere consumptie is met in 2015 met 2% toegenomen en de arbeidsmarkt blijft krapper worden. Er lijkt een ongemakkelijke balans te ontstaan tussen enerzijds een sterke binnenlandse economie en anderzijds een worstelende exportsector.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!